“国债借入”是什么？

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UU们，又见面了！

本周发生了一件大事。央行周一宣布，将于近期开展国债借入操作。

消息一出，债市就有反映了，债券收益率全线上涨，债市整体下跌。小伙伴们可能也发现，那天手里的债基大概率出现了波动。

数据来源：wind，日期2024/07/01。

什么是“国债借入”？为什么央行要这么操作？今天，我们就来聊一聊。

“国债借入”，顾名思义就是借来国债，为了后续可能将它卖出。我们知道，价格由供需决定，当卖的人多了，供过于求，国债价格就会降低。

要知道之前，“债券”已经走出了一轮很长的“牛市”，前段时间“30年国债”更是火出了圈。出于对安全资产的追逐，资金大量涌入债券市场，不断推高债券价格，债券收益率也就不断走低。一个数据可以直观地体现，十年期国债收益率最新已经下探到2.3%以下，来到历史低位。

数据来源：wind，2021/01/04-2024/07/02。

长债收益率过低会有什么问题？一是由“炒作情绪”带来的过低利率，可能会出现调整，去年美国的硅谷银行事件就是一个警示。二是中美之间利差增大可能给人民币汇率带来压力。

4月以来，央行也已多次公开提示长债过热的风险。这次“国债借入”，标志着央行“稳定债券市场“的意图。

这对我们的债基投资又有什么影响？可以看到，债市当天应声下跌之后，后两天均有所修复。长期来看，影响债市的因素有很多，比如基本面、政策面、资金面和情绪面等等，央行行为只是其中之一，有待持续观察。

以上就是今天的《热词兴解》，大家下期再见，拜拜~

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